[OUHUA] 西班牙供房者的好消息 欧洲央行决定暂不加息

欧华新闻4月18日（Editor） 自伊朗战争以来，让西班牙房贷者的一个担忧是担心欧行重新加息，继而推动房贷利息指标Euribor上涨，直接后果是急剧加重月供负担。乌克兰战争导致的欧元区通胀而带来的系列加息负担的余悸未远。虽然近月的Euribor出现反弹，以及伊朗局势继续呈高度不确定性，但一个好消息是，欧行暂时决定不加息，以避免重犯2011年时的“特里谢误判”。

       

目前，距离4月货币政策会议召开还有两周的时间，但欧洲中央银行似乎已经清楚决定，尽管中东战争带来了通胀压力，但目前仍不是在欧元加息的时机。

       

来自欧洲央行的匿名消息人士向彭博社透露，欧行委员会的明显倾向是，在4月30日的会议上维持欧元关键利率不变，继续以谨慎目光观察中东局势的发展。尽管因战争影响，让欧行已大幅上调了2026年的通胀预期，但加息行动将按兵不动。

       

欧洲央行此举的核心原因，是担心政策误判会损害欧行的公信力。消息人士指出，2022年的通胀冲击，以及特里谢（Jean Claude Trichet，法国人，2003-2011任欧行行长）在2011年任内的加息失误至今历历在目。当时，特里谢加息后很快被迫逆转政策，这一教训让当前决策层格外谨慎，避免过早加息重蹈“特里谢误判”覆辙。

       

如果4月的会议作出贸然加息决定，欧央面临的最大风险在于：可能抑制经济增长和商业活动。一旦最终通胀并未如预期那样强劲，或者中东冲突在短期内有缓解，那么这一政策将被市场和公众视为重大失误，将迫使央行再次转向，从而损害其信誉。

       

消息人士还强调，在4月底会议前可获得的数据有限，尚不足以全面评估战争对经济的影响。此外，该会议并不包含宏观经济预测更新（通常在3月、6月、9月和12月发布），因此，在此时调整欧元利率显得不合常规且风险较高。

       

本周，欧行行长克里斯蒂娜·拉加德女士在接受彭博采访时也表示，尽管央行需要“保持高度灵活”，但目前“并不倾向于加息”。她强调，需要更多经济数据，并确认中东冲突不会持续过久。

       

与此同时，市场已对战争作出反应。债券遭到抛售，收益率上升，这在某种程度上相当于市场自发“加息”。例如，德国10年期国债收益率自冲突爆发以来已上升约40个基点，这进一步强化了欧行的“继续观望”共识。欧洲央行认为，如果政策判断失误，降息更容易被公众接受，而在错误时点加息则难以被原谅。

       

历史上，特里谢曾在2008年和2011年两次犯下类似错误（其中2011年影响更深远）。2008年7月，在全球金融危机背景下，特里谢主持的欧行仍将利率从4%上调至4.25%，试图遏制当时高达4%的通胀。然而随后物价迅速回落，央行在同年11月被迫降息。然而这一教训并未被真正吸取。2011年4月，特里谢再次误判，加息，将利率从1%上调至1.5%。这一决定发生在欧洲债务危机酝酿之际，结果加剧了局势恶化。这一政策失误后来被称为“特里谢误判”，最终由其继任者德拉吉在2011年11月纠正。

       

当前局势与2011年存在一定相似性：当年的通胀上升主要源于能源价格上涨和外部冲击，而非需求过热或经济过度增长，这一点与当前环境颇为类似。

       

Tressis Gestión首席经济学家丹尼尔·拉卡列在3月底指出：“因为战争而加息不符合逻辑。短期供给冲击无法通过货币紧缩来解决。冲突导致的价格上涨也不会因加息而下降，反而增加了中小企业和家庭的融资成本。”

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